公司从广泛布局走向主业聚集，首要聚集光伏设备和瓦楞纸包装设备两大范畴的出产、出售，其他事务包含轿车零部件铸造和3C自动化设备等稳步推动。2017-2021年，公司营收和归母净利润CAGR分别为27.69%和1.98%，跟着光伏事务的快速增加，在2021-2022年坚持100%以上增速。根据公司业绩预告，2022年年度完成净利润为2.8到3.2亿元，同比增加92%到119.43%。

  钙钛矿设备：深化布局，有望继续获益产业化推动钙钛矿电池优势显着，产业化敏捷，GW级投标可期，但存在稳定性、大幅面制备及高效率等技能难关。钙钛矿设备空间宽广，咱们测算得到，到2026年钙钛矿设备空间共164.3-189.3亿元，2026年钙钛矿设备商场空间估计103.75-128.75亿元。公司现在在钙钛矿设备布局广泛，并不断深化，首要包含PVD镀膜设备、团簇型多腔式蒸镀设备、ITO玻璃清洗机、空间式ALD设备、RPD设备等。

  组件事务：公司以层压机、流水线等设备为主，能够供给“交钥匙”全体解决方案。组件事务掩盖国内外一切主流光伏企业，到2022年6月30日，公司在手订单41.56亿元（含税），同比增加37.61%。

  HJT：以湿法和自动化设备为主，公司和福建金石进行战略协作，未来金石、关联方及其引荐的第三向公司收购清洗制绒设备订单应不低于10GW。

  2019年年末，京山轻工在全国瓦楞纸出产线%，位居榜首。跟着疫情后经济康复，社零增加趋势下，公司包装事务有望继续增加。其他事务如3C自动化事务、铸造产品、货物贸易布局不断优化，盈余有望继续修正。

  公司当时股价对2022-2024年猜测EPS的PE倍数分别为52/33/23倍，咱们选取光伏设备抢先企业迈为股份捷佳伟创奥特维作为可比公司，考虑到公司作为光伏组件设备领军者，且公司钙钛矿等事务新产品浸透率有望不断提高，初次掩盖给予“买入”评级。

  危险提示1）光伏职业后续扩产不及预期的危险；2）技能迭代带来的立异危险；3）新事务拓宽的不确定性危险；4）测算商场空间的差错危险；5）研讨根据的信息更新不及时，未能充分反映公司最新情况的危险。